姚振华加速出售资产！在高负债的5000亿宝藏帝国下很难“生存”。

作者|摩尔斯姐姐

来源|摩尔斯房产(ID:摩尔斯之家)

几年前，姚振华，1970出生的潮汕人，以犀利强硬的进攻出名。万科王石在与他的对抗中一度“体力不支”。

1992，姚振华创业。经过29年的努力，姚振华深圳市宝能投资集团有限公司(以下简称宝能集团)已经发展成为拥有654.38+80多万员工，横跨房地产、汽车等多个领域的大型企业。

如今，这个庞大的宝能帝国面临着巨大的挑战。兄弟俩分开后，姚振华被各种谣言搞得不知所措。评级机构也下调了宝能系重要公司聚胜华和深业物流的评级。

在危机面前，曾经财大气粗的姚振华，从“买中买”变成了“卖中买”，就像许家印一样。

我迟早要还的。

摩尔斯修女注意到姚老板已经在加速出售资产了。高负债的宝能系选择不多。

2021 5月27日至6月3日，宝能系旗下前海人寿减持(000417。SZ)1345万股合肥百货。减持后，前海人寿不再是持股5%的股东。

减持上市公司股份成为宝能公司的惯用操作。2021 4月14日至7月12日，宝能系重要金融控股平台深圳聚盛华股份有限公司(以下简称聚盛华)减持华侨城A (000069。SZ)8047万股。

姚老板除了减持，还不断持有上市公司股份质押“血液”。从65438+2020年2月至今，聚盛华下属公司一直通过质押南宁百货(600712。SH)，并于2021年2月9日前，前海人寿下属公司通过质押1898万股CSG A (000012。SZ)。

这一系列的减持和质押并没有减轻市场对宝能的担忧。

通常抬轿子的人，这个时候也会掉摊子。7月，钜盛华的评级被下调。大公国际表示，公司股权质押比例较高，子公司前海人寿风险管理能力有待提升。大公国际还提到，公司总部债务压力仍然较大，盈利能力有待增强。

“万宝之争”后，钜盛华的债务呈现出逐年增加的趋势。从2017到2019，其债务规模分别增长了1.57%、3.71%和2.304%。到2020年末，聚盛华的有息债务已激增至近900亿，中短期有息债务已超过300亿。而且应收账款规模高达642.68亿元，其中来自关联方宝能集团和宝能汽车的金额分别为53102万元和26.72亿元。

另外，优秀的猎人有时也会失手。擅长在资本市场猎奇的聚华生，在港股市场也吃了亏。2020年，由于部分港股和地产股市值波动，以及持有海外债券，钜盛华出现亏损。计入当期损益的金融资产损失高达65，438+0.24438+0亿元。

另外，前海人寿的日子也很难过。2020年前海人寿原保费收入市场排名下降2位至11，市场地位下降。此外，前海人寿退保金同比增长47.18%，赔付支出增加。2020年第四季度其综合风险评级监管评价结果为c级姚老板，小心。前海人寿的风险管理能力亟待提升。

子公司的问题不小。母公司能做什么？

截至2020年底，宝能集团总资产达到5653.03亿元，净资产仅为5965438+8000万元。2019年末，宝能集团总资产4552.50亿元，净资产583.97亿元。一年时间，总资产暴涨几千亿，但净资产只增加了几个亿。

兄弟分离

眼看着日子越来越不好过，姚振华和弟弟姚建辉还是“分居”了。在这之后，地产界又多了一个谜团:兄弟俩是不是真的“分居”了！

今年1年初，姚振华的弟弟姚建辉选择了分家。姚建辉一向低调，但在宝能系一直深耕房地产领域。

近年来，姚建辉为宝能地产的扩张立下了汗马功劳。不过，姚建辉想离开宝能系的愿望可能由来已久。其考虑离职的时间与宝能收购观致的时间大致相同。离职原因，姚建辉曾在公司晨会上说，是“经营理念有分歧”。

宝能集团的房地产板块主要由姚负责。经过多年的努力，姚氏兄弟建立了一系列公司来扩大自己的地盘:宝能房地产有限公司、前海人寿、宝能成发和深业物流。

宝能产权关系图摩尔斯姐姐制图

其中，宝能地产在全国几十个主要城市开发了几十个综合物业项目。截至2019年末，公司总资产为179366亿元，净资产为603.95亿元，2012517亿元年度营业收入。

宝能成发，截至2019年末，公司总资产254.99亿元，净资产13.57亿元，2019年收入10亿元。

只是这些公司在兄弟“分家”前后都暴露出了问题。

成立于2016的宝能成发官方表示，销售业绩连续五年保持快速稳定增长。然而，宝能城的困境在今年凸显出来。宝能成发在江苏成立公司，因为没钱拿地，现金流紧张，相关团队处于解散状态。

除了直营地产平台，作为宝能重要棋子的前海人寿不仅投资上市房企，还参与直营拿地。

2065438+2006年5月，前海人寿以7.5亿元收购上海虹口地块；2065438+2006年8月以23.5亿元拿下武汉洪山地块；2065438+2006年9月，以1668万元竞得上海市青浦区许婧镇4宗土地。

除了参与拿地，前海人寿多年前就参与了养老地产项目。

兄弟俩“分开”后，姚建辉开始单打独斗，主要玩房地产。姚建辉是在香港上市的宝信地产的董事长。目前公司市值仅约6543.8+03亿港元(截至8月5日)。“分家”后，姚建辉继续增持，公司股价一度冲上0.30港元上方。但是，最近大幅下降到20多美分。2020年亏损7.91港元的宝信置地，未来会实现突破吗？

面对低迷的股价，姚建辉选择了继续增持宝信置地。7月22-23日，其控制的财团* * *增持65，438+065，438+00，000股，持股比例达到57.82%。

开车狂奔

姚建辉去玩房地产了，姚振华还在吃力地推着车。

这两年，新能源汽车领域进入了疯狂的轨道。许家印、姚振华等地产大亨也纷纷入驻。

然而，车真的这么好玩吗？

截至2020年底，宝能汽车集团有限公司总资产295.78亿元，净资产33.02亿元，当年仅实现营业收入654.38+0.999亿元。

四年前，新能源汽车的火正在蔓延，各种资本开始涌入新能源汽车。从未造车的姚振华，在资本市场站稳脚跟后，开始选择新的赛道突围。

2065438+2007年3月，宝能集团投资成立宝能汽车集团有限公司，姚振华誓言助力民族汽车产业崛起，正式投身新能源汽车。

成立汽车公司后，姚振华四处寻找猎物。2017 12，观致宣布宝能在宅。2018 1.9，观致汽车外方母公司凯能控股(量子母公司)宣布，宝能集团正式成为观致汽车控股股东。宝能集团以66.3亿元收购观致51%的股份。被宝能集团收购后，观致汽车的股东结构调整为宝能控股565，438+0%，奇瑞控股25%，科能控股24%。

由此，宝能集团正式进军汽车行业。

只是这个企业从成立到现在，很难去观察。否则奇瑞和外资股东都不会愿意放弃。观致2014至2016年度净亏损分别为22亿元、25亿元、654380.9亿元。

宝能入主观致后，一度扬言连续五年每年投资6543.8+00亿元。

宝能科技园的观致汽车广告牌Morse姐姐摄。

2018年，观致汽车销量达到63179辆。然而第一次尝到甜头的宝能很快就傻眼了。2020年，观致汽车销量仅为65，438+03，093辆。到2021，观致销量继续同比下跌。2021上半年，观致汽车总销量不足5000辆。此外，厂家争夺利润引发的经销商维权从去年一直延续到今年。

宝能除了拿下观致，还包括失血的长安PSA，长安PSA更名为深圳宝能汽车有限公司。

摩尔斯姐姐特别说，宝能确实是亏损车企的接盘侠。相比观致，长安PSA并不弱。从2013到2019，长安PSA累计亏损超过49亿元。

收了两个大亏，姚老板还不满足。从2017到2020年5月，姚老师奔波于全国各地，规划了多个汽车生产基地，规划总投资超过1000亿，每个基地累计规划产能超过300万辆。就汽车新军而言，只有教授的野心超过了姚老板。徐教授的豪言壮语:2025年销量目标要达到654.38+0万辆，2035年要达到500万辆。

姚老板强烈的造车意愿，终于在今年6月“感动”了当地政府。2021 6月15日，宝能集团与广州开发区签署战略协议。宝能新能源汽车集团有限公司总部将落户广州开发区，广州开发区国有企业将对宝能新能源汽车战略投资12亿元。

似乎这样可以减轻宝能的一些压力。但宝能的情况短时间内并没有明显缓解。7月28日至7月29日，观致汽车名下新增两条被执行人消息，执行标的分别为45万元和734577元。

连拖欠的45万都还没交的观致，也传出了拖欠员工社保的消息。此外，宝能系HR劝退学校招生、供应商去总部要钱的消息此起彼伏。

只有求生欲望依然强烈的宝能，还在密谋进一步的资本运作。近日，中炬高科(600872。SH)，宝能系旗下子公司，已提出增持方案，姚振华准备斥资近78亿元进一步增持这家“酱油老二”。这看起来是个很棒的计划。钱从哪里来？

29年前，毕业于华南理工大学的姚振华选择放弃自己的铁饭碗，进入菜市场搞连锁店。这段经历让他做起了“菜贩子”。“英雄自有主张，何必问出处？”(明代杨基《情怀》)卖玉米的为什么能看不起“菜贩子”？

2021年3月，姚振华在宝能集团29周年庆典上发表演讲。他说，“经过几年的积累，它兴盛一次。回忆往事，我们豪情满怀；展望未来，我们充满信心。”此时的宝能集团，已经在晚春的寒气中摇曳。

随着地方国资的到来，姚振华能否抓住机会化解29年来最大的危机？

结束